La gestione del portafoglio obbligazionario


Guida agli strumenti di analisi e alle scelte di investimento

di: Franco Caparrelli, Anna Maria D`Arcangelis

Editore
Edibank
Anno
1999
Pagine
190
ISBN
88-449-0024-6
Disponibilità
Esaurito
Prezzo Copertina € 15,00
IVA assolta dall'editore

Presentazione

Una utile guida per comporre e amministrare un portafoglio di titoli, attraverso l`analisi di strumenti e tecniche che permettono di selezionare i titoli in maniera tecnicamente corretta rispetto alle attese sui tassi esplicitate dall`investitore e quindi di effettuare le opportune scelte di investimento.

Nell'attuale contesto competitivo gli intermediari finanziari, gli investitori e i consulenti sentono l'esigenza di dotarsi di un apposito bagaglio teorico e tecnico per gestire in maniera professionale ed efficiente la propria attività.
Obiettivo primario del libro è fornire al lettore una guida per comporre e amministrare un portafoglio di titoli obbligazionari, attraverso l'analisi di strumenti e tecniche che permettono di selezionare i titoli in maniera corretta e quindi di effettuare le opportune scelte di investimento.
La trattazione - effettuata tenendo conto del rigore matematico e supportata da molti esempi numerici e rappresentazioni grafiche - si apre con l'esposizione dettagliata del funzionamento del Mercato Obbligazionario Telematico e con la valutazione della redditività dell'investimento, attraverso i principali indici sintetici. Nelle parti successive si illustrano le curve dei tassi spot e dei rendimenti a scadenza, sottolineandone le differenze analitiche e di impiego.
Viene poi introdotto lo studio della funzione del prezzo e la relazione prezzo-rendimento per i titoli a cedola fissa, importante per la gestione del rischio di tasso. Il tema dei titoli a cedola variabile viene invece approfondito sia con la specifica delle determinanti del prezzo sia con l'illustrazione di adeguati metodi di scelta. La trattazione continua con la stima del rischio, ossia con il significato e l'impiego nella gestione del portafoglio della duration e della modified duration per i titoli fissi, variabili e con opzione call. L'ultima parte del volume è dedicata alla disamina di alcuni titoli 'strutturati' scelti fra quelli più frequentemente emessi sul mercato italiano, quasi tutti appartenenti alla cosiddetta 'prima generazione'.

1. IL MERCATO OBBLIGAZIONARIO E L'ANALISI DEL RENDIMENTO
1.1 I titoli Obbligazionari
1.2 II mercato telematico delle obbligazioni e dei titoli di Stato (MOT)
1.3 Gli strumenti per la consulenza sul portafoglio obbligazionario
1.4 La performance e il rendimento
1.5 Il tasso di rendimento immediato
1.6 Il tasso di rendimento istantaneo
1.7 Il tasso di rendimento a scadenza o rendimento interno (TIR)
1.8 I titoli con opzione
1.9 Il tasso di rendimento differenziale
2. LA STRUTTURA A TERMINE DEI TASSI
2.1 La struttura a termine o curva dei tassi spot
2.2 La curva dei rendimenti a scadenza
2.3 Il tasso forward (tasso a termine implicito
nella struttura dei tassi spot)
2.4 Un metodo per ottenere la struttura a termine
2.5 Dalla par yield curve alla struttura a termine
3. LA FUNZIONE DEL PREZZO E LA VARIABILITÀ DEI RENDIMENTI
3.1 La variabilità dei rendimenti
3.2 Le proprietà della funzione del prezzo
3.3 La relazione prezzo-rendimento
3.4 Struttura dei titoli e volatilità
3.5 Il prezzo dei titoli a cedola variabile (floater)
3.6 La valutazione dei floater
3.6.1 Il metodo del simple margin
4. LA STIMA DEL RISCHIO
4.1 La valutazione del rischio: gli indicatori di sensitività
4.2 La duration
4.3 La duration: derivazione analitica
4.4 La variabilità del prezzo dei titoli a cedola variabile
4.4.1 Effetto spiazzamento
4.4.2 Effetto rendita
4.5 L'approccio della cedola determinata
4.6 La duration modificata
4.7 La duration modificata: derivazione analitica
4.8 Il Pv01
4.9 La duration dei titoli con opzione call
4.10 La modified duration dei titoli con opzione call: derivazione analitica
4.11 La duration e la volatilità nella gestione del portafoglio obbligazionario
4.12 La convessità
4.13 Proprietà della convessità
4.14 La convessità: derivazione analitica
4.15 Convessità dei titoli con opzione call
5. L'ANALISI RISCHIO/RENDIMENTO DEI PRODOTTI STRUTTURATI
5.1 I titoli strutturati
5.2 Gli strutturati: prima e seconda generazione
5.3 Titoli per speculare sul ribasso dei tassi
5.4 Titoli per speculare sul rialzo dei tassi
5.5 Titoli per speculare sull'andamento dei mercati azionari