Guida all'Asset allocation


La gestione del portafoglio: strategica, tattica, dinamica

 

di: Enrico Camerini, Franco Caparrelli

Editore
Edibank
Anno
2004
Pagine
240
ISBN
88-449-0317-2
Disponibilità
Esaurito
Prezzo di copertina€ 25,00
Prezzo Internet Sconto 5% € 23,75
IVA assolta dall'editore

Presentazione

Franco Caparrelli è professore ordinario di Tecnica di borsa presso la Facoltà di Economia dell'Università di Siena. Autore di numerose pubblicazioni, opera in qualità di docente presso master post-universitari e importanti centri di formazione.

Enrico Camerini lavora presso Banca IMI, dove si occupa di strumenti derivati su sottostanti azionari. Inoltre ha maturato una solida esperienza presso altre primarie società di gestione del risparmio, con il ruolo di portfolio manager e responsabile della gestione dei fondi pensione.

 

Come ottenere portafogli efficienti e diversificati? Quando e con quali modalità optare per la gestione tattica, strategica o dinamica? Come calcolare i rendimenti e le performance delle attività oggetto d'investimento? Sono domande ricorrenti per gli operatori bancari e finanziari, che si trovano quotidianamente a effettuare scelte per la gestione dei propri portafogli.
Scopo della Guida è diventare un prezioso strumento per tali professional, ma anche per i non addetti ai lavori, che per esigenze professionali e di studio intendono avvicinarsi alle tematiche di asset allocation.
Con taglio divulgativo, numerose esemplificazioni, linguaggio chiaro ed efficace, il volume offre innanzitutto un quadro conoscitivo dei concetti-base di rendimento, rischio e diversificazione, e dei modelli fondanti la moderna finanza; sono poi illustrati i fattori socio-economici che influenzano i portafogli, i principali indicatori macroeconomici e alcuni essenziali indici di analisi fondamentale. Per decidere e correggere la composizione di un portafoglio, gli analisti devono infatti «saper leggere» l'andamento dell'economia e la situazione economico-patrimoniale delle singole aziende.
Il cuore del volume è costituito dal tema che più impegna e divide chi si occupa di asset allocation: la scelta tra politica strategica, tattica e dinamica. La prima accetta l'ipotesi di mercato efficiente, punta alla diversificazione e ignora le previsioni delle dinamiche di mercato. La gestione tattica coglie le occasioni che il mercato offre in termini di timing e di selettività dei titoli: obiettivo è di «aggiungere valore», realizzare cioè una performance superiore a quella del parametro di riferimento; mentre la gestione dinamica aggiunge un ulteriore obiettivo: disporre a scadenza di un capitale minimo.
Vengono infine illustrati gli indici di dimensione, valore e crescita che definiscono lo stile del gestore, nonché le tecniche più note per il calcolo del rendimento e della performance di un portafoglio.
Il volume contiene anche un prezioso Cd-Rom per la costruzione della frontiera nello spazio rendimento/rischio, utile per chi si propone di ottimizzare i portafogli della propria clientela.

1. INTRODUZIONE ALLA MODERNA FINANZA
1.1 L'investimento in azioni. Il rendimento, il rischio e la diversificazione
1.2 La costruzione della frontiera
1.3 Alcune definizioni importanti
1.4 Una relazione importante. La Security Market Line
1.5 Il modello dell'indice singolo
1.6 La CML, la SML e l'operatività. Cenni introduttivi
2. LA DIVERSIFICAZIONE
2.1 La diversificazione semplice e di Markowitz
2.2 La diversificazione temporale
2.3 La diversificazione internazionale
2.4 La scelta del fondo e la persistenza della performance
3. LA COMPOSIZIONE DEL PORTAFOGLIO
3.1 I fattori socio-economici che influiscono sulla composizione del portafoglio
3.2 Alcuni esempi di asset allocation
4. L'ANALISI MACRO E MICRO
4.1 Gli indicatori macroeconomici reali
4.2 L'analisi economica e patrimoniale dell'impresa
4.3 Gli investimenti in obbligazioni. Il rendimento e il rischio prezzo
4.4 I rischi dell'investimento in obbligazioni
5. LE POLITICHE DI GESTIONE DEL PORTAFOGLIO
"5.1 Il tipo di gestione
5.2 La politica passiva del ""compra e tieni""
5.3 La politica del ""mix costante""
5.4 La gestione tattica. Alcuni modelli
5.5 La gestione tattica. Il modello di Asness
5.6 La gestione dinamica. La Constant Proportion Portfolio Insurance"
6. LA SCELTA TRA GESTIONE STRATEGICA E GESTIONE TATTICA
6.1 Il timing e la selettività
6.2 Allocazione strategica o allocazione tattica?
6.2.1 La finanza comportamentale
7. LO STILE DELLA GESTIONE
"7.1 Il rapporto prezzo/utile
7.2 Il rapporto prezzo/valore contabile
7.3 Il rapporto dividendo/prezzo e l'approccio dei ""cani di razza""
7.4 Growth stocks vs. value stocks
7.5 L'effetto dimensione
7.6 La strategia ""momentum"""
8. IL RENDIMENTO E GLI INDICI DI PERFORMANCE
8.1 I metodi di calcolo del rendimento della gestione
8.2 Gli indici di performance
8.3 Altri indici di performance
9. LA VERIFICA DELLO STILE DI GESTIONE E L'ATTRIBUZIONE DELLA PERFORMANCE
9.1 La verifica dello stile
9.2 L'attribuzione della performance
APPENDICE A - IL BENCHMARK
APPENDICE B - L'ANALISI TECNICA
BIBLIOGRAFIA