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Il credito alle imprese dopo la crisi

Politiche e strumenti di dialogo banca-impresa: rating, analisi e previsione finanziaria

di Giacomo De Laurentis

Editore Bancaria Editrice 
Anno 2011 
Pagine 342 
ISBN 978-88-449-0498-2 
Codice 200006963 
Disponibilità Disponibile 
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Prezzo di copertina € 35,00

Prezzo Internet

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 € 31,50
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La crisi esplosa nel 2008 ha determinato profondi e irreversibili cambiamenti che richiedono di reimpostare integralmente i rapporti banca-impresa. Anche Basilea 3 non va considerata soltanto una regolamentazione: essa è un’epoca. Per la banca, la nuova centralità strategica del cliente-impresa e l’aumentato tasso d’intensità di capitale dei prestiti impongono di modificare le politiche creditizie, il contenuto e l’uso dei rating, le competenze professionali. Per le imprese, e soprattutto per le Pmi che rappresentano il cuore del nostro sistema produttivo, il nuovo contesto richiede una gestione molto più moderna delle relazioni con i finanziatori.
Il volume offre una visione integrata delle innovazioni nelle politiche e negli strumenti di dialogo banca-impresa ormai indispensabili. Innanzitutto, si costruiscono i nessi tra il nuovo scenario economico-finanziario e le competenze che divengono necessarie per gestire il dialogo.
I trend evolutivi di fondo (deregolamentazione, globalizzazione e integrazione, ri-regolamentazione) e lo sviluppo del Credit Risk Management fanno emergere aspetti strategici e regolamentari da gestire, modifiche da apportare ai rating interni, fabbisogni di metodologie e di competenze.

Tra queste ultime, è critica l’analisi finanziaria d’impresa, a un tempo strumento decisionale e forma di comunicazione. Il diffuso utilizzo in banca dei bilanci riclassificati secondo l’impostazione della Centrale dei Bilanci suggerisce di farne un punto di riferimento anche per le imprese. Nel volume, si imposta su questi schemi l’analisi finanziaria 2.0, mirata ad aumentare contemporaneamente il livello di strutturazione, semplicità ed efficacia del processo. Essa trova completamento nella previsione finanziaria, strumento formidabile per identificare le variabili critiche delle performance aziendali, esporre l’impresa a stress test per misurarne la resilienza ad andamenti avversi, comprendere gli spazi di manovra a disposizione del management.

Il Programma di Analisi e Previsione Finanziaria Forecast (software utilizzato operativamente da imprese e banche, e da anni adoperato a fini didattici in Sda Bocconi) è applicato al Case Study Dm, per evidenziare come impostare e come leggere gli impatti sul futuro dell’impresa di singoli fattori (sensitivity analysis) o di un insieme organizzato di fattori (scenario analysis). Il Case Study è articolato in modo tale da consentire, ad ogni passo, un’auto-valutazione delle proprie competenze finanziarie. Report più analitici del Programma Forecast relativi alle analisi discusse nel volume sono disponibili all’indirizzo web www.abicloud.it/casestudycreditoalleimprese.

In occasione delle festività natalizie sospenderemo temporaneamente il servizio di spedizioni. A partire dal 22 dicembre 2011 e fino al 16 gennaio 2012 non saranno effettuati invii di libri e di altri prodotti.

Vi ricordiamo che durante tale periodo è comunque possibile inoltare i vostri ordini al Servizio Clienti (fax 06.6767397) che provvederà ad evaderli a partire dal 16 gennaio 2012.

Nell'attesa... Vi auguriamo Felice Anno Nuovo!

Introduzione

Parte Prima

1. Deregolamentazione, globalizzazione, integrazione e ri-regolamentazione

1.1 Il nuovo scenario: l'integrazione dei mercati, dei settori e dei rischi

1.2 Alla ricerca delle migliori performance di un sistema bancario: stabilità ed efficienza
1.3 Dalla vigilanza strutturale alla vigilanza prudenziale di Basilea 1
1.4 Basilea 2
1.4.1 Ragioni alla base della nuova normativa e sue principali caratteristiche
1.4.2 Approfondimento sul trattamento del rischio di credito nell'ambito del Primo Pilastro 
1.4.3 La crisi finanziaria del 2008
1.5 Basilea 3

2. Il Credit Risk Management e il ruolo dei rating nei rapporti banca-impresa

2.1 I concetti di base del Credit Risk Management
2.1.1 La mappa dei concetti di rischio
2.1.2 Rischio e valori attesi nell'approccio default mode
2.1.3 Rischio e valori inattesi nell'approccio default mode
2.1.4 L'approccio mark-to-market
2.2 L'introduzione dei rating nelle banche italiane
2.3 Logiche di assegnazione e quantificazione dei rating. Approfondimenti sui rating delle agenzie
2.3.1 Tipologie di rating
2.3.2 Processi di assegnazione e processi di quantificazione dei rating
2.3.3 Performance predittive e validazione dei rating
2.3.4 Il ruolo e la formula imprenditoriale dei rating di agenzia (solicited e unsolicited)
2.3.5 Il processo di analisi per l'assegnazione dei rating delle agenzie
2.4 I rating interni assegnati dalle banche alle imprese
2.5 I sistemi a base statistica e il ruolo delle informazioni qualitative
2.6 I rating impliciti tratti dai dati di mercato
2.6.1 I rating impliciti tratti dai corsi azionari
2.6.2 I rating impliciti tratti dai credit spread delle obbligazioni
2.6.3 I rating impliciti tratti dai Cds spread
2.6.4 Conclusioni sui rating impliciti

3. I prestiti alle imprese dopo la crisi e dopo Basilea 3: profili di competenze, metodologici, regolamentari e strategici

3.1 Incongruenze metodologiche emerse
3.2 Gli equivoci regolamentari
3.3 Le contromisure metodologiche e di processo e le strategie emergenti
3.4 Le nuove competenze di analisi d'impresa

Parte Seconda

L'analisi di bilancio 2.0 su schemi Centrale dei Bilanci

4. L'analisi della redditività con un sistema coordinato di indici e gli schemi Cebi 4.1 Gli schemi di riclassificazione Cebi

4.1 Gli schemi di riclassificazione Cebi

5. Il sistema di coordinamento degli indici di bilancio: l'analisi del Roe

5.1 La tradizionale formula moltiplicativa del Roe e i suoi limiti interpretativi
5.2 Come costruire (e dimostrare) la "formula additiva estesa" per scomporre il Roe
5.3 Il significato dell'articolazione della formula additiva estesa del Roe per un'impresa
5.4 Perché preferire la formula additiva estesa del Roe
5.5 L'analisi della sostenibilità della leva finanziaria
5.6 Misurare e correggere la distorsione degli indicatori di redditività
5.7 Formula additiva estesa del Roe e indici della Centrale dei Bilanci

6. L'analisi della redditività delle attività (Roa)

6.1 Schema di analisi ideale
6.2 Le scelte fatte dalla Centrale dei Bilanci nella scheda di sintesi
6.3 Le scelte fatte dalla Centrale dei Bilanci nella scheda analitica
6.4 L'analisi del Margine sui ricavi
6.5 L'analisi del Turnover operativo
6.6 La leva operativa e il coordinamento con la leva finanziaria
6.7 L'analisi della redditività in sintesi

7. L'analisi della struttura patrimoniale e finanziaria

7.1 Contenuti e ruolo dell'analisi della struttura patrimoniale e finanziaria
7.2 Gli indicatori

8. L'analisi per flussi finanziari

8.1 Scelta della struttura e derivazione algebrica del rendiconto finanziario
8.2 Il rendiconto finanziario nell'analisi 2.0
8.3 Il rendiconto finanziario proposto da Cebi

9. Conclusioni sull'analisi di bilancio 2.0

Parte Terza

La previsione finanziaria su schemi Cebi con il Programma Forecast

 

10. Obiettivi e strumenti della previsione finanziaria

10.1 Funzioni della previsione finanziaria
10.2 Un modello di previsione semplificato
10.3 Il Programma di Analisi e Previsione Finanziaria Forecast

11. Il Case Study Dm: analisi a consuntivo e analisi della previsione-base

11.1 I prospetti di input e di risultato
11.2 I bilanci a consuntivo e a preventivo
11.3 Le ipotesi del piano finanziario e la traduzione delle ipotesi in "variabili previsionali"

12. Il Case Study Dm: l'interpretazione in logica 2.0 dei dati a consuntivo e dei risultati della previsione-base

12.1 Analisi reddituale
     12.1.1 Analisi del Roe
     12.1.2 Analisi del Roa
     12.1.3 Analisi del Margine sui ricavi
     12.1.4 Analisi del Turnover
     12.1.5 Conclusioni sulla volatilità del Roa
12.2 Analisi della struttura finanziaria e patrimoniale
12.3 Dinamica dei flussi finanziari
12.4 Analisi grafica
12.5 Debt capacity

13. L'analisi di sensitività e di scenario: i profili metodologici e il Case Study Dm

13.1 Impostazione della sensitivity analysis
13.2 Autodiagnosi del livello delle competenze in tema di analisi di bilancio
13.3 Discussione dei risultati delle analisi di sensitività
13.4 Impostazione dell'analisi di scenario 13.5 Valutazione dei risultati delle analisi di scenario

Conclusioni

Bibliografia

Elenco tabelle e figure

 

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Autore
Giacomo De Laurentis

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